海關總署公布的4月出口14.7%的同比增幅高於上月10%的數據，大大超出了市場預期。讓人閃過的第一個念頭便是：歐美經濟大復蘇了？
然而這跟國外所反映的經濟情況有所偏差。從全球角度看，雖然外需有所回暖，但其他國家外貿數據顯示，全球需求復蘇並不顯著。
那問題出在哪兒呢？顯然是在香港的貿易數據上，因為該項實在太不正常了。4月內地與香港的貿易同比增長了55%，而對其他國家和地區的增幅僅為12%。同時，內地對香港貿易順差為382億美元，而當月整體順差規模僅為182億美元。這些數據的巨大增幅和強烈反差顯然是不正常的。
在這個貿易數據“迎春”的時節，銀行“躺著中槍”了。4月份以來，中國出口數據尤其是內地對香港出口“坐火箭”引發監管層關注。海外熱錢借道虛假貿易壓境不但關乎內地金融安全，更是對貨幣政策的決策造成了干擾。
《第一財經（微博)日報》記者調查發現，一些企業為了“搬運”更多熱錢入境套利，不但做大出口數據，也可能通過偽造進口數據獲取更多外匯貸款。在這條偽造貿易—引入熱錢—退匯套利的鏈條上，銀行亦成為被鑽空子的一環。因為，各類貿易融資類銀行產品客觀上為造假企業提供了騙取外匯貸款的機會。
多家銀行國際業務部人士向本報記者表示，這些可能為熱錢流入所利用的產品已經被監管部門叫停。這正是國家外匯管理局（下稱“外管局”）近日出台的“20號文”的政策精神之一。
今年上半年“熱錢”入境的壓力在不斷增加，而加快城鎮化背景下的房地產市場非常有可能成為主攻目標。防微杜漸引導“熱錢”流向至關重要。
國家外匯管理局最近發布的數據顯示，2012年12月銀行代客結售匯出現連續4個月順差，業內人士由此判斷，2013年上半年，我國“熱錢”入境的壓力很大。相關專家受訪中向《瞭望》新聞周刊建議，鑒於國內通脹回降、樓市升勢暫遏，貨幣政策不宜輕易鬆動，同時可考慮出台股市新規，引導“熱錢”流入。
事件：央行日前發布的數據顯示，4月末，M2（廣義貨幣）同比增長16.1%，遠超年初制定的增速目標13%，分別比上月末和上年同期高0.4個和3.3個百分點。
點評：源源不斷的資本流入等推高了M2增速。與此同時，M2和狹義貨幣(M1)增速差異加大。4月末，M1同比增速僅為11.9%，這可能顯示部分資金沒有進入到實體，而存在空轉的可能。事實上，如果是熱錢推動帶來的貨幣增長，投機目的很強，難以很好地貫通到實體經濟領域，貨幣增長對經濟作用並不能得到體現，反使資產領域泡沫持續，貨幣調控難度加大。
《通知》旨在通過銀行層面、企業層面、外匯管理局層面，“三管齊下”地抑制國際套利資金流入。這是外管局首次實施與貸存比相關的淨美元頭寸管理，對資金進入中國是很重要的規范，預料也會進一步打擊市場內的投機性活動。
美、歐、日等不斷推出寬鬆貨幣政策，“熱錢”亂竄，給中國帶來不小的資金流入壓力。對此，國家外匯管理局日前出台了《關於加強外匯資金流入管理有關問題通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》加強了銀行結售匯綜合頭寸管理，同時強調企業資金流和貨物流的基本匹配。分析人士指出，這是在套利資金流入壓力加大的背景下，宏觀調控部門的權宜之舉，旨在防范外匯收支風險，緩解“熱錢”的流入壓力。
近日，央行公布的金融機構人民幣信貸收支表顯示，4月末金融機構外匯佔款余額為273630.89億元，新增2943.54億元，為連續第5個月增加，熱錢已經瞄准中國。
數據顯示，今年1月，外匯佔款猛增6837億元，基本上是2012年12月的5倍，比2012年全年外匯佔款新增規模4946億元還要高，也是外匯佔款有記錄以來最大月度增幅。而2月外匯佔款新增2954.26億元。新增數額環比回落近六成。3月則降為2363億元。4月再次回升至2943.54億元，但也是連續五個月上漲，資本流入中國趨勢明顯。
