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管理體制制約發展
一方面主業持續不振，另一方面多元化也陷入泥潭。談及兩面針今時的窘境，專家及投資者多指公司管理層決策不力。
馮建軍表示，“它不是突然虧損，而是這幾年一直虧損。它的管理班子、企業班子有沒有推出相關的政策來止虧、扭虧？”
“兩面針的管理層要是能像早年入股中信証券那樣有遠見，那我們就幸運了。中信証券現在已經成了兩面針的提款機了！”投資者張先生戲謔道。
1999年8月，兩面針以發起人身份參股中信証券，共持有后者9500萬股，投資成本1.52億元，折合每股1.60元。兩面針此舉受益匪淺——自2000年開始，參股中信証券獲得的投資收益，就成為兩面針利潤構成中最主要部分之一。近些年，出售中信証券股票更是一度成為兩面針扭虧的救命稻草。
“其實針對管理層創新，兩面針也做過不少努力。”馮建軍說，“當時斥巨資從寶潔挖來了一個CEO，但沒有大的起色。”
2005年，兩面針公司請來了時任寶潔全球口腔護理首席科學家岳江前來挂帥。岳江在寶潔有12年工作經歷，被寄望成為兩面針抵抗跨國公司競爭的中堅力量。彼時，岳江本人也信心滿滿，他表示，“現在和將來，參與將兩面針打造成中國日化行業的巨頭、世界知名企業，是我的夢想。”
理想很豐滿，現實很骨感。
兩面針多宗高管丑聞相繼在岳江任內爆發：2006年10月，被媒體曝出轉讓4000萬股中信証券之舉涉嫌違規﹔2007年2月，被曝涉嫌隱匿揚州項目相關重大資產﹔2007年4月，公司高管及管理層被曝未經臨時股東大會審議批准擅自出售了488萬股中信証券股票﹔2008年7月，知名財務專家夏草直指兩面針業績造假。
在一片涉嫌違規的質疑聲中，2008年，岳江黯然離場，與其同期退出的還有執掌兩面針多年的“元老級”人物——董事長梁英奇。
時年5月，時任柳化集團“二號人物”的馬朝梅被委以重任。
馬出任董事長之后，繼續推進公司此前的多元化戰略。在2010年兩面針成立30周年慶典上，馬朝梅高調喊出，公司將根據實際情況開展“二次創業”，以做強主業，做大紙業為戰略規劃，全面優化產業結構，促進現有日化、精細化工等“八大產業”又好又快發展。
然而，業界質疑兩面針管理層的聲音仍不時傳出。在今年5月21日舉行的“廣西上市公司投資者網上集體接待日”活動上，馬朝梅表示，“由於歷史和環境等原因，目前公司存在著營銷人才匱乏的局面，嚴重影響了公司經營的發展。”
不過，相較於質疑兩面針管理層，張兵武更傾向於認為是體制問題阻礙兩面針的東山再起。在他看來，“國有上市企業的體制比較難以應對目前高度競爭的市場。我覺得這不是個人能解決的問題。”
對此，柳州市國資委的李先生向記者回應，“我們肯定對企業沒有過多的干預，上市公司有專門的團隊幫忙分析，由董事會股東會決策，不是我們政府單方面的要求。”
但張兵武認為，“政府干預即便不多，但在主要的決策上做干預，那就是很大的問題了。”
/出路/
管理和營銷成決定性因素
盡管不少大商場內已難覓兩面針的蹤跡，但記者在出差採訪過程中，仍在不少酒店見到了兩面針的牙膏產品。
湖南省郴州市南苑大酒店就是兩面針的“客戶”之一。該酒店的辛經理告訴記者，“我們是和一些(兩面針)代理商合作，以前沒用過，由於很多客人反映產品還挺好的，所以從幾個月前開始在用。”
據她介紹，在郴州當地的一些店鋪中，她沒怎麼見過兩面針的牙膏產品，但在南苑大酒店周邊，還有其他幾家酒店在用。
兩面針一位區域經理告訴記者，目前公司20多個牙膏單品現在正逐步向終端發展，也就是賣場，“外企進來之后強調終端市場。就目前情況來說，困難和壓力肯定是有的。市場要做起來，不可能一下達成多高的成績。”
剛參加完廣交會的兩面針員工陳季華(化名)對品牌復興充滿自信。他向記者表示，“這一次 (廣交會)收獲很大，總收入超過前面三屆的總和。”
馮建軍認為，牙膏主要是靠營銷做起來的，關系到營銷策略和渠道推廣能力，包括整合傳播，廣告怎麼投，宣傳如何推廣，渠道分銷如何組織。但這一切有一個前提，那就是組織系統的建設和管理，尤其是總經理和決策班子有沒有權力，有沒有現代的企業管理制度。
日化業資深人士王雁認為，兩面針遲早會被收購，“因為資產質地比較優良，現金流隨時可以很豐富。”
張兵武也表示，“我覺得被收購也是個思路。現在如果很難再有突破的話，(被收購)也未嘗不可。最關鍵是它願意賣，有誰去買？”
事實上，近期以來，平安旗下的上海家化收購兩面針的傳言一度甚囂塵上。
柳州市國資委李先生對此表示，目前他尚未聽說過此類消息，但他同時表示，“國內品牌被收購，有時候也是無奈之舉。國際企業在資金、研發、品牌推廣和廣告等方面有優勢，外企實力很雄厚，市場開放之后，國內品牌自身的抵御能力不夠。其次，國家對國內一些老品牌也沒有太多的保護措施。”
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