央企仙股長油被疑惡意退市：將損失全計提在本年【7】

后市：“起死回生”有懸念

全球原油供需關系好轉﹔長航油運將“起死回生”？

從資本角度看，長航油運依然是未了之局。有一個好消息是：油運市場的基本面在今年迎來了一絲復蘇的跡象，這似乎為公司的重返A股注入一針強心劑。主要表現在運力嚴重過剩的局面開始出現好轉。

“2013年油輪交付運力已經較2012年有了大幅減少，自從2009年航運市場蕭條后，部分航運公司利用市場低谷時期開始訂造新船大船，這些訂單已經逐步實現了交付，低迷的行情又使航運企業在下訂單時持謹慎態度，所以交付量有所下降。”上海國際航運研究中心國際航運研究室副主任張永鋒對《中國經濟周刊》分析說。據悉，截至2013年9月，油輪交付量同比下降了近三成。

張永鋒告訴記者，預計2014年、2015年和2016年，油輪交付量將持續下降，“另一方面，目前船價已經達到了低位，未來反彈的可能性也較大。”他提供的數據顯示，截至2013年10月，油輪新船平均價格與2012年同期幾乎持平，油輪二手船平均價格同比上漲了15.57%。

從全球原油供需關系角度看，張永鋒認為，也呈現出向好復蘇的趨勢。截至2013年10月，運量增幅為0.93%，運力增幅為2.92%，相對於2012年的0.77%和3.63%，縮小了供需之間的差距。

“2000年到2013年的運量年平均增長幅度隻有3%，在此期間的運力年平均增幅卻接近9%，大量積累過剩運力，假如未來新增訂單量與拆解量基本持平，以未來需求增幅維持2%左右計算，消化現有過剩運力預計需要2.5~3年時間，”張永鋒對記者解釋道，“同時再綜合考慮到運距拉長帶來的影響，預計國際油運市場供需關系2015年可以恢復到2002年水平。”

不過，即使長航油運的退市之舉包含了“靜待涅槃”的意圖，它要想重回A股也並不容易。公司近日公告稱，要想重新申請上市需要滿足10個條件，包括淨利潤、淨資產等多個重要指標在內。

記者注意到，其中有一個條件是“最近兩個會計年度的財務會計報告被會計事務所出具標准無保留意見的審計報告”，而在2013年年報中，對於公司對部分油輪計提資產減值和長期期租VLCC計提預計負債的做法，信永中和會計師事務所出具了“無法確定該事項對長航油運公司財務報表的影響是否恰當”的保留意見，說明當下會計師和公司管理層之間存有重要分歧。

在被上交所打上“退市第一股”的標簽后，退市長油陷入了雙重境地：一面是吻合基本面分析的“身價”暴跌，畫出連續6個交易日一字封死跌停的股價K線圖，另一面卻是成交額不斷放大，大量中小投資者的資金紛紛入場激進博弈。

截至4月28日收盤，退市長油股價跌至0.86元/股，較進入退市整理期前的最后一個交易日收盤價1.63元/股，已經跌去47.24%。而當天，退市長油買入資金力度又都強於賣出資金，中單和小單均呈現淨流入。

“刀口舔血”的背后，究竟是篤信“央企不死”的盲目邏輯，還是對后市抱有涅槃重生的別樣希冀？記者從投資者處聽到截然不同、形同掐架的觀點。

有投資者分析，退市長油依然持有“國油國運”這張王牌，一時受挫於遠洋業務，待市場稍有回暖，便是起死回生之時。甚至有預備10萬元買入這隻股票的股民告訴記者，這次退市長油不惜大打擦邊球，提前計提大額減值損失，就是要在“新三板”坐等扭虧的架勢，而再度上市后股價翻倍將是大概率事件。

不過，對峙的觀點也同樣言之鑿鑿。“這次既然會退市，就擺明了國家不會出手相救，輿論也傾向於為資本市場的投機行為樹立一個反面典型。”一位資深股民對記者表示。

為了進口原油運輸安全和供應穩定，國家在“十五”期間提出“國油國運”戰略，計劃大幅提高國內運輸企業承運能力。長航油運的大股東，就是“國油國運”四大國有船東之一長航集團，主營業務為經營全球航線的原油、成品油的運輸。