價格戰升級引發投資者不安 中概在線旅游股遇“倒春寒”

　　2月8日美國証券交易委員會(SEC)文件顯示，美國知名共同基金之一的奧本海默基金已拋空該機構持有的中概在線旅游企業攜程股票 。此前，另一中概在線旅游企業藝龍披露去年四季報顯示，由於業績長期不理想，該公司近日開始運用打折促銷策略在價格戰中進一步拼殺。上述因素使得中概在線旅游行業前景蒙上一層陰霾，有投資者選擇“用腳投票”。

　　行業競爭加劇

　　由於業內投資者對在線旅游行業持續的價格戰感到擔憂，中概在線旅游板塊自去年11月以來一直震蕩走低。

　　2月6日，由於藝龍欠佳的財報表現，該股股價當日大跌9.89%，並拖累整個中概在線旅游板塊走低，攜程(CTRP)下挫3.03%至48.23美元﹔去哪兒網 (QUNR)下跌0.66%至30.09美元﹔途牛(TOUR)下跌0.13%至14.86美元。

　　2月8日美國SEC文件顯示，攜程原第一大股東奧本海默基金拋空其持有的全部攜程股票，引起資本市場的關注。有機構分析人士對中國証券報記者表示，奧本海默拋空全部攜程股票，一方面是由於該機構對中國在線旅游市場價格拉鋸戰所導致的持續低利潤現狀不看好﹔另一方面是其對攜程內部管理層持股比例較低不滿。

　　攜程公司對此回應稱，比較起奧本海默10多美元的買入價，如今其已獲取翻倍的回報，獲利退出是投資正常之舉。

　　此前攜程在發布其去年第三季度的財報后召開的電話會議中曾透露，去年四季度預計會出現上市以來的首度虧損。目前攜程的股價較其去年9月創下的69.74美元的2014年內高點，已跌去逾30%。

　　而此前三個季度的業績表現，包括攜程、去哪兒、途牛、藝龍這四家在線旅游公司，僅攜程實現盈利，其他三家均出現不同程度的虧損。分析人士指出，在線旅游市場特別是休閑游市場剛剛啟動，為搶佔市場份額，多家在線旅游公司常常加大產品促銷力度，這是導致該行業眼下利潤較低的主要原因。

　　機構短期看淡

　　據藝龍的最新財報，該公司第四季度營收為2.462億元，同比下滑6%﹔其業務擴展成本同比增長58%。

　　業內人士認為，激進的優惠戰、品牌活動、新業務發展和市場滲透等因素會令藝龍未來的利潤繼續承壓，而來自該行業的其他競爭者繼續增加投資，更會加劇該行業的整體競爭。

　　事實上，自去年以來，持續的價格戰已經吞噬掉中概在線旅游公司的大量利潤，行業龍頭攜程也顯現出“或面臨首度虧損”的疲態。分析人士指出，從目前的競爭態勢上推斷，由於價格戰的?殺令該行業利潤長期承壓，預計未來一到兩年內將很難再做到規模性盈利。

　　機構分析人士表示，在線旅游公司未來將向各自領域交叉滲透，採取低價策略預計仍會是發展常態，並將繼續向酒店、景點等上游行業擠壓利潤空間。

　　不過也有機構看好部分公司的營銷模式和發展前景。根據瑞信發布的最新研報 ，該機構重申途牛股票買入評級。瑞信認為，途牛的“直採”模式能緩解公司毛利率，有利於提高公司未來盈利能力。

　　中金公司最新研報預計，由於中概在線旅游的競爭格局仍將繼續，短期內建議投資者對該行業持謹慎態度，長期推薦以服務主導的在線旅游平台商。

　　瑞銀証券分析師指出，鑒於移動端黏性明顯好於PC端，未來移動端業務的布局可能成為在線旅游公司制勝的關鍵。