股票期權開市 一散戶900元練手一個小時賺15%

　　“因為這個（股權期權）門檻太高，所以參與的人很少。有一個客戶買入一手練手，一個小時賺了15%。”昨日，西安一家証券營業部的相關負責人對華商報記者說。

　　昨日，股票期權開市。華商報記者採訪發現，因為門檻高，要求多，個人投資者參與得很少，絕大多數散戶被期權的高門檻擋在了門外﹔開戶的部分高端客戶暫時選擇觀望者居多，“偶爾有人買，也只是小買一手，作為練手”。

　　>>本地情況

　　客戶多數在觀望

　　“我們營業部本來開戶的就很少，上午有一位客戶交易，早上跌10%的時候買入一手，總金額也就900元，半小時后大盤拉升，賣出后，最高獲利15%。”昨日，西安一家証券營業部張姓工作人員說。

　　另外一家証券營業部工作人員則告訴華商報記者說：“沒發現有交易的客戶，總之參與的人比較少。因為門檻高，所以非常清淡。”

　　華商報記者咨詢多家証券營業部發現，門檻高讓參與股權期權的投資者很少。目前的門檻是，個人投資者必須具備50萬資產、有融資融券業務資格或者是股指期貨1年以上的交易經歷。

　　也有部分高端客戶表示“暫時觀望”。西安一家証券營業部的熊姓大戶說：“剛開市，我對相關細則都不太懂，所以還要摸索，先觀望看看再說。”

　　>>大盤影響？

　　短期助漲助跌 長期穩定市場

　　大部分市場人士認為，從國際范圍來看，股票期權的參與者主要還是機構，個股期權推出后，增加一個做空工具，會導致上証50ETF交易活躍，相應的基金流動性加強。從國外經驗來看，期權推出短期會引發市場波動，但長期來看會抑制大盤的波動。

　　華商牛博士認為，雖然從長期的角度看待，股票期權金融衍生品的增長將促進A股的穩定，但從中期角度而言，若參考股指期貨上市后對市場的影響，則無論股指期貨還是股票期權，無疑都會成為階段性市場助漲助跌的工具。

　　華安証券投資顧問屈放也認為，股票期權有更大的杠杆倍數，特別是隨著投資者的總持倉限額的增加，因此從波段性來看，股票期權助推市場的單邊上漲或單邊下跌將成為可能。

　　但也有業內人士認為，因為消息提前釋放，因此對大盤影響有限。長江証券投資顧問張立強說：“畢竟股指期貨已經相當成熟、機構投資者的對沖工具已經有了，現階段出來的只是50ETF的期權，所以指數方面的沖擊幾乎不存在。”

　　>>何股受益？

　　券商股最受益

　　關於收益板塊，業內人士認為，股票期權將直接受益於券商，對券商板塊個股是大利好。

　　華商牛博士分析說，一方面券商直接在個股期權交易經紀業務中賺取了佣金﹔另一方面，股票期權的推出，進一步加強了了股票市場的做空機制，會活躍A股市場，間接增加股票交易量，從而增加了券商在股票經紀業務中的佣金。

　　而國內有機構測算，股票期權對券商行業營業收入的貢獻在6%。股票期權的開通將為權証交易量帶來10%左右的新增長，而由於設置了較高的客戶入門門檻，預計期權開倉的投資收益率將遠遠低於權証，如按15%投資收益率測算，則股票期權給行業帶來的收入貢獻在6%。

　　屈放認為，股票期權對券商股是中長期利好，對於那些沒有參與股票期權的散戶投資者，可以關注券商、銀行、保險等金融行業個股。昨日，券商板塊大漲，興業証券、東吳証券等個股漲停。

　　>>風險提示

　　個人投資者還是得先學習切忌盲目進場

　　大多數業內人士認為，對於個人投資者來說，期權上市后會衍生出很多新的策略，這是一個非常好的工具，特別從海外經驗來看，不少個人投資者也能把期權做得很好﹔但是在期權開始初期，重要的不是開戶有多少，而是要普及期權知識。由於期權專業性很強，個人投資者應學習了解后再逐步參與，切忌盲目介入。

　　“對散戶來講，期權意味著投資方式的革新，在風險可控的情況下，又多了一種可以獲取利潤、甚至是巨額利潤的可能性。”張立強說：“但由於專業性要求比較強，建議投資者先學習，暫時不要盲目進場。畢竟從海外經驗來看，股票期權的風險還是很高的，甚至高於股指期貨的操作難度。而它的風險更多的是從操作的波動率來影響收益，因此普通散戶很難在短期內有較准的把握。”

　　屈放也說：“我們營業部暫時沒有開通個股期權的客戶，但從之前的模擬賬戶來看，確實不是很容易賺錢，建議投資者先進行充分地學習和了解之后，再決定是否參與個股期權市場。”

　　“最大風險在於，實值期權如果忘記行權，那麼本金和利潤都會歸0，甚至出現保証金不足被強制平倉的風險。”張立強說。

　　上証50ETF期權首日成交2.5萬張

　　3月認購認沽普跌

　　截至收盤，上証50ETF期權合計成交金額3786萬元，成交量25113張，收盤持倉10809張。從成交分布上看，主要成就集中在當月10個品種。其中認購3月2200成交2501張，佔全天成交量的25%。同時，認購成交較認沽更為活躍：認購期權成交2639萬元，認沽成交1147萬元。

　　昨日50ETF沖高回落，盤中一度大漲2.92%，尾盤快速回落收漲1.75%。與此同步，3月認購期權盤中一度大漲，認購3月2200最高漲幅一度達11.2%。尾盤3月5隻認購期權均快速回落，一度全部翻綠。盤終僅認購3月2200守住0.77%的漲幅。而各檔認沽期權則普遍下跌，雖在尾盤小幅反彈，但跌幅普遍在20%左右。

　　名詞解釋

　　期權是什麼，誰參與？

　　所謂期權，就是指買方向賣方支付一定費用，在未來某一時間點買入或賣出某一個標的的權利，投資者可以選擇行權獲取收益，也可以選擇放棄行使這個權利。

　　以本次上市交易的上証50ETF期權為例，2月6日50ETF的最新價為2.30元，但某投資者看好后市，認為1個月后50ETF將漲到2.50元，於是以市價0.07元買入1份一個月后行權的認購期權，行權價2.30元。如果一個月后，50ETF如預期漲到了2.50元，則該投資者將賺取0.13元。

　　但需要說明的是，作為一款新上市的投資工具，規避風險是有必要的。因此交易所設置了“五有一無”的門檻，個人投資者進入前先得通過重重檢驗。

　　如何操作

　　從零起步 手把手教你做期權

　　終於迎來了2月9日，上証50ETF期權合約品種在上交所正式上市交易。作為投資者，該如何借用期權這個工具賺大錢呢？

　　期權交易 從交易合約說起

　　50ETF期權隻有一個標的，那就是50ETF。ETF即Exchange Traded Funds，一般被稱為交易所交易基金。而上証50ETF就是以上証50指數成分股為標的進行投資的指數基金，其代碼為510050，目前權重最大的前5隻股票是平安、招商、民生、興業、浦發，金融保險行業權重逾50%。

　　不過，由於存在認購、認沽兩個方向，又存在4個交割月份，以及不同的交割價格，上証50ETF期權至少有40個合約。

　　專業操作事項

　　1.限倉：按照交易所規定，單個投資者的權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張﹔單個期權經營機構經紀業務的總持倉限額為500萬張﹔做市資金10億以上的做市商權利倉限額10萬張，總持倉限額20萬張，單日開倉限額50萬張。需要著重說明的是，每張期權合約對應10000份“50ETF”基金份額，合約到期月份為當月、下月及隨后兩個季月。

　　2.時限：上証50ETF期權實行T+0交易，因此也有分析稱，隨著上証50ETF期權上市，為A股T+0做好鋪墊。

　　3.漲跌幅限制：上証50ETF期權的漲跌和上証50ETF漲跌關系是非線性的，一般平值與實值期權漲跌幅較大，而虛值期權則漲跌幅較小，嚴重虛值的期權漲跌幅非常有限。

　　如果漲停價、跌停價最小報價單位非0.001元的整數倍，則漲停價、跌停價都四舍五入至最接近的價格。除權除息日按調整后標的前收盤價、行權價計算漲跌停幅度。

　　對於認沽期權漲跌幅，有以下規定：一是當漲跌幅小於等於0.001元時，不設跌停價﹔二是最后交易日，隻設漲停價，不設跌停價﹔三是如果根據上述公式計算的跌停價小於最小報價單位（0.001元），則跌停價為0.001元。