2013年07月03日10:40 来源：人民网-财经频道
投资范围“无所不可”
（3）投资范围几乎没有限制
上述商品的风险评级（1～5级）为2级。由于5级的收益起伏最大，因此2级可以说是比较安全（产品说明书中也写着属于“稳健型”）。
该理财计划投资于“AA级（含）以上信用级别高、流动性好的债券、资金拆借、信托计划、银行存款及其他金融资产”。信托计划估计是指资产信投公司针对机构投资者提供的商品。显然，“其他金融资产”大有文章。
其示范投资组合如下。
夸张点说，如果债券（限定AA级以上）所占比率为30％，原则上一点问题也没有。
此外，风险等级为3级的理财产品则是投资于“债券、货币市场、（中间省略）……风险债券、中小企业私募债券、符合法律的其他投资商品”。因为没有理财方针、理财方式等的说明，因此投资范围“无所不可”。
以前也有理财产品会清楚写明，将投资地方政府“融资平台”所发行的债券。记者还找到了这种融资平台所发行债券的投资说明书，从中看出，其运营模式主要是通过筹措资金建设以下公共设施，然后从市政府收取管理费。
基础设施建设项目事例
据称，融资平台每年会承接100件以上的此类项目。其理论似乎是，因为从市政府收取管理费，所以不会出现资金无法收回的情况。因为没有购物中心等比较显眼的房地产开发，所以看上去还不错（虽然可能只是没有公开）。
不过，10年内收取的管理费是建设费的6成。管理需要成本，而且也需要修缮。虽然不知道10年后会不会再与市政府签订合同或者卖掉这一商品，但根据那时的价格，也可能会给债券的本金和利息支付带来影响。虽然如果经济继续发展、资产价格持续上升，就不会有问题……而且，在中国，这种融资平台数不胜数。
希望大家记得理财产品的理财期限非常短。投资对象的融资平台期限长达10年，而负责筹资的理财产品则采用以几个月为期反复更换资金的原理。如果个人投资者等不下去而从理财产品中收回资金，资金周转就会停滞。银行间拆借利率超过10％，恐怕也是因为这个原因。
融资平台也好，理财产品也好，最初都不会以违约为前提，不会事先就打算欺骗投资者。但确实是在“天真”地走着危险的独木桥。如今，中国的经济高速发展时代已经结束，融资平台、理财产品所描绘的美景已经渐渐失去往日光彩。
如果过度强调安全性，而最后以破产告终，那么在某种程度上就成了“集资诈骗”。从这一意义来讲，李克强总理不允许央行随意供应资金的作法非常正确。如果提前预支需求，这笔债迟早都得还上。
今后，只能期待中国当前的金融政策力度不要过大（过渡紧缩金融导致经济失速），以及地方政府的债务问题尽快得到解决，不要延误。（日经能源环境网 供稿）
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