2013年04月27日08:26
朝鲜半岛战云密布，中国大陆H7N9禽流感疫情扩大；亚洲股市全线下跌，欧洲股市也遭重挫。然而，在全球市场一片风声鹤唳之中，唯一不败的股市，就是日本，稳稳当当站在1万3千点上方。
为什么距离朝鲜半岛那么近，却能成为国际资金的停靠站，吸引亚洲各地资金冲进日本，成为战争和流感威胁下的避风港？
关键时刻，就是4月4日，日本新任首相安倍晋三上台的第100天，也是日本新任央行总裁黑田东彦主持第一次央行政策会议。黑田东彦新官上任，放出了每年总额上看70万亿日元、三把令外界跌破眼镜的资金大火：
第一把火，烧到债市，日本央行每月购买日本国债规模增加一倍，至7万亿日元；第二把火，烧到股市，日本央行每年收购指数股票型基金（ETF）1万亿日元；第三把火，则烧到房市，日本央行每年购买不动产投资信托基金（REITs）300亿日元。
这三把火，代表“货币宽松的新阶段”，针对债市、股市、房市三箭齐发，不仅是安倍晋三的最后一战，也是黑田东彦的豪赌，宣示央行带头炒汇、炒股、炒房。
第一幕：刻意贬值，索罗斯乘势赚10亿美元
现在的日本股市，烧得火热，就像2009年的美国，美联储实施第一轮量化宽松（QE），疯狂印钞票，即使基本面没有起色，却让股市大涨。日本这次的QE，可能就是美国股市不断创新高故事的翻版，日股展开无基之弹的开始。
第一个动起来的就是日元。安倍上台100天内，日元兑美元汇率从85元急贬至99元，短线贬幅达16％！
有差价，就有行情，日元揭开日本淘金热潮的第一幕。过去3个月，华尔街最热门的交易就是放空日元，许多投资大户与避险基金从中大举获利。其中，“金融巨鳄”索罗斯（George Soros）可说是大赢家，2012年11月以来，索罗斯做空日元，获利近10亿美元！
做空日元，是对安倍经济政策的压注。在外汇市场打滚20多年的交易员王清松，看好安倍的政策决心，短短一个月赚进了50％报酬。
其实，王清松就像大多数的投资人，原本对日本政策没信心，因为过去日本政府只会出一张嘴，央行政策总是雷声大雨点小，他对于操作日元一直兴趣缺缺。但2012年底，安倍晋三却展现了铁血意志，甚至不惜换掉央行总裁，来捍卫弱势日元政策。
“日本央行向来虎头蛇尾，这次真的不同了！”2012年底，日元贬值趋势看回不回，大卫王赶紧跳进来放空日元，从85元附近买美元卖日元，以100倍杠杆来回操作，短短1个月，抓住日元急贬行情，累计报酬率达50％。
王清松是1980年代台湾的银行中第一批送出国受训的外汇交易员，退休后仍热中于外汇投资。他说：“操作外汇，千万不要跟央行作对。”只要日本推出更大规模宽松政策来刺激经济，弱势日元趋势就不会改变。 第二幕：跌深反弹，资金行情猛拉
日本淘金热潮的第二幕，来自股市。日元急贬之后，日本股市马上接棒演出。
过去100天，鸿夏恋发展令人一头雾水，夏普虽然欠日本银行团一屁股债，但买夏普的股票，竟比买鸿海还要赚。过去四个月夏普股价大涨43％，鸿海却跌了12％。
这代表日股的结构性改变！日本股市在走资金行情，连毫无基本面的股票都因跌深而反弹。即使战争和疫情等国际利空笼罩，日本股市已成了国际资金的淘金天堂。
曾担任大和国泰证券总经理的张志良，就是其中一名提前进场的淘金客。张志良目前担任一家日本不动产公司高级顾问，经常往返东京，比别人更早看到了日股反弹的契机。
当日本出口企业如丰田汽车、索尼等，受惠于日元贬值而股价大涨，张志良看中的却是证券股，原因很简单：“如果日股飙涨，证券股一定受惠最大。”张志良从在日股展开反弹行情时，就买进野村控股等大型龙头券商，迄今报酬率逾60％。
“我还抱着日本证券股，因为日股行情还没结束。”张志良对安倍晋三的政策感到乐观，过去日本政府多半喊话，但央行未必配合政策，安倍却找来黑田当央行总裁，默契和配合度都会比以往好。
各国股市从2008年金融海啸以来，历经4年多的休养生息，主要股市已经收复失土，美国道琼和标准普尔指数更是相继站上历史新高。唯独日本，始终落后，日经二二五指数距离三万点历史纪录，仅及三分之一。虽然近3个月日股涨势十分凶猛，但对照美股的反弹经验，日股仍处于谷底起涨区。
日本政府全面复制美国，黑田东彦不惜师法美联储主席伯南克（Ben Bernanke），大开印钞机，就只为了实现一个目标：要在两年内将通缩，扭转为2％的通膨率。
股民抢进，券商门庭若市
2013年是日本史上最早的樱花季。日本3月出现了历史性高温，樱花的绽放和盛开时间，也是日本气象观测史上最早，这似乎在呼应日本央行大印钞票之后，已经逐渐扭转失落20年的景气，开始冒出绿芽。
日本股市在安倍强力做多下，2012年11月以来，日元兑美元汇率贬值约25％，日股大涨逾50％，成为2013年来全球表现最强势的股市。股市是经济橱窗，日本宽松货币政策的威力，让日本股市成为新淘金天堂，似乎也逐渐扭转了日本投资人观望的态度。
现在走进日本大型证券公司，交易员的电话响不停，日本股市的热度，召唤了许多早已忘记帐号密码的客户，上门查询自己的资料，开始想要下单买股票。在海外，热钱大量涌进日本股市，2013年第一季东证一部成交额较2012年同期大增7成，占全球股市成交额比重更高达10％以上！ 企业翻身，索尼股价涨近1倍
此外，日股基金单周流入资金达21.4亿多美元，高居各区域股票基金之冠，2013年3个月以来累积资金流入已将近100亿美元，超过了2012年全年的总额。
日本投资人开始热衷冷漠已久的日股，不仅成为日本股民新显学，更有基本面数字的支持。由于日元大幅贬值，成为出口与企业获利的大补丸，日本制造业在3月份的企业信心已经连续第4个月好转。
受日元贬值的提振，日本电子公司和汽车制造公司的业绩均出现增长，股价更一路飙升。马自达汽车股价大涨超过一倍，索尼电子也咸鱼翻生，股价累计上涨近1倍。日元一贬再贬，为近年来遭受重创的日本出口企业带来了重大转机，企业利润持续攀升，例如丰田，日元每贬1元，丰田获利就增加350亿日元。
从日元贬值下手，引发企业获利预期，导引资金进入股市，推升日股大涨，带动日本人财富增值，进而提升日本人消费心理，安倍上任100天来，拥有过去10年来8位日本首相中，最高的7成民意支持度，的确已让日本不一样了。
然而，日本大复苏的预言，近10年来，至少喊了三次，每次皆落空，这次，会不会又是昙花一现？
前一个试图改革日本经济的首相是小泉纯一郎。小泉在2005和2006年带动邮政改革，引发日股涨势。当时，日本股市登上1万3千点，曾掀起一波日本基金热潮，许多投资人抢进日本基金，结果后来小泉改革未竟其功，日股基金套牢一缸子投资人。
有别于过去日本内阁和央行在货币政策上双头马车的情形，这次，安倍和黑田联手出击，让原本逃走的外资纷纷回笼，看好日本经济将好转，且持续买进日股。如今，日经指数再度攀上1万3千点，就连日本基金，近10年的报酬率也由负转正，苦熬多时的投资人终于解套！
第三幕：房市加温，好物件要抽签才买得到
事实上，就连向来不动如山的日本房地产市场，在安倍订定2％通膨目标，加上日元贬值的趋势下，国际资金大钱潮涌入，让原本资产泡沫破裂、15年未涨的房子，竟开始炙手可热起来。
日本房地产交易没有议价习惯，也不是价高者得，而是遵照卖方的定价，若买方超过一人，则以抽签决定得标者。“现在是好物件难求，必须抽签才买得到”，长驻东京的信义房屋不动产株式会社社长林彦宏指出。
投资日股的张志良，本来也想和朋友一同合资到日本买不动产，但看中的物件，还来不及下手，就被人买走了。张志良指出：“过去还可以议价，现在可能一两星期内就卖掉了。”可见日本房市景气日渐回升，热门标的开始供不应求。
从事建筑工程设计开发的孙伟志，早在前年311日本大地震之前，就看准日本房地产的投资潜力。当时，他陆续买下东京的小套房和办公室，当起越洋包租公，最初的目标是6％至7％的租金报酬率。如今，持有的房子分别增值15％和近1倍，让他同时赚到稳定的租金收益和投资报酬。
“未来一年，日本房地产会更热”，林彦宏表示这样认为。 复苏剧本怎么演？继续推QE，吸收更多热钱
姑且不论安倍经济学的成败，能否让日本经济和景气绝地逢生，但是日本股市已经率先起涨，成为全球表现最好的市场之一，同时，日本房地产也在资金的簇拥下，买气开始增温，2012年日本REITs就已经大涨80％。
过去三、四个月以来，安倍晋三挟着70％的高民调支持度，在黑田东彦的高度配合之下，展开一系列量化宽松政策和刺激经济方案。
尽管这些政策同时也具有很大的副作用，被外界视为“饮鸩止渴”，但只要日元贬值趋势不止，国际热钱竞相涌入套利就会不止，日股就会继续上涨，日本房地产也将水涨船高，安倍经济学将日本打造成新淘金天堂！ 安倍经济学，成败关键在7月
4月4日，安倍政权正式进入100天。度过了开幕赛的激情与兴奋，安倍经济学的第二章正要开启，但真正的考验，却潜伏在2013年7月的参议院选举之后。
《日经商务周刊》指出，执政的自民党为冲刺量化宽松，顺利赢得选举、巩固政权，眼前一切都以经济议题为重。但在7月前避而不谈的结构改革，在选后将是决定安倍经济成败的关键。
顺利取得市场、舆论，以及在野党三方支持的安倍政权，只要能继续维持股市荣景，100天后参院选举的过半席次，几乎已是囊中之物。但自民党干事长石破茂却提出警告：“如果对于税制与社会福利的改革再不明确表态，财政问题的疑虑将无从消除。”
随着社会福利支出以年增1万亿日元的速度不断垫高，安倍政权下的债务只会有增无减。若是年金、医疗等社会福利制度继续受到民意箝制，无法大刀阔斧的删减给付、提高缴纳额度，即使明年按照计划将消费税率调涨至8％，只是再度打击民生消费，社会福利的钱坑只会越补越大。
但要实现“税制与社福政策的整体改革”，取得党派间的共识谈何容易？若放任财政赤字继续恶化，恐怕造成国债价格暴跌，或者利率急升，进而引发外资对日本财政的不信任，藉机抛售日本国债，对安倍经济将是致命的一击。
而核能发电，更是安倍执政期内无法回避的烫手山芋。为了减少核电比例，只有大规模向外采购石化燃料，对于已成“贸易赤字国”的日本来说，自然是雪上加霜。为了选票，眼下自民党既不敢恢复核能供电，也提不出大胆的能源节约政策，这将会是安倍经济背后最“不敢说”的隐忧。（日经技术在线！ 供稿）
