2012年12月06日09:04 来源：人民网-财经频道
自日本首相野田佳彦于11月14日下午表明解散众议院的意向之后，日元贬值及股市上涨的势头日趋增强。日元兑美元近期跌至1美元兑82日元上方，数日间贬值超过3日元。日经平均指数在同期内上涨了800多点，时隔约7个月恢复到了9400点以上的较高水平。
市场已考虑“安倍政府”因素
目前日元贬值及股市上涨之所以持续，是因为市场多认为众议院选举后将成立以自民党为中心的政权。
目前以民主党为中心的政权肩负日本国民的高度期待，于2009年实现政权交接，但其在竞选纲领中提出的大部分政策不仅最终未能付诸实行，还在外交方面暴露出其能力的缺乏。因此很多看法认为，在众议院选举中民主党将处于劣势，安倍晋三总裁率领的自民党将东山再起取而代之。
在日前进行的政策辩论中，安倍保持要求日本银行采取有力的追加货币宽松措施的姿态。如着眼于修改《日本银行法》制定物价目标、购买外债及买入建设国债等，安倍提出了超越以往金融政策框架的策略，对日本银行施加了很大压力。
市场意识到“安倍政府”成立的可能性，无法忽视日本银行被迫进一步实行货币宽松措施时日元贬值的前景。
股价趋向“回归1万点以上”
针对上述以解散众议院进行大选为背景，安倍与日本银行展开的“攻防战”，以及要求下届政权采取的政策等，《日经商务周刊》12月3日期刊登了对市场相关人士进行了问卷调查的报道。本文在此介绍当时由于版面限制而未能刊登的行情预测问询结果。
首先是股市行情。对日本瑞穗证劵公司的上野泰也、日本第一生命经济研究所的永滨利广、日本三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司的芳贺沼千里、日本武者调查公司（Musha Research）的武者陵司这四位的询问结果如下表所示。当问到截至明年3月底的日经平均指数预测涨跌范围时，这几位均看好最高值将回到1万点以上。
预测股价上升余地最高的是武者，他认为将达到“1.2万点”。武者指出：“以自民党为核心的政权即将成立，启动利于企业发展的政策将成为关键因素。”他预想，“过度的日元升值及伴随薪金下降产生的通货紧缩、股市下跌等，所有这些现象得到纠正的可能性相当大”，并预计，如果上述诺言付诸实现，那么“2年以内，日元将贬值到1美元兑换110日元，日经平均指数有上升到1.8万点的余地”。
作出第2高预测的芳贺沼预计，股价将回到1.1万点以上。他指出：“在全球性货币宽松及低利率的背景下，投资资金将流向相对便宜的日本股票。”他还预测：“在纠正日元升值势头、美国及中国经济形势好转的背景下，日本企业的业绩将得到改善，对摆脱通货紧缩的期待将会扩大。”
上野作出的最高值预测为“1万点”，是4个人中最低的。他说，“欧洲经济的停滞将会继续，明年3～4月的意大利大选是风险因素”，表达了略微谨慎的看法。
日元贬值余地为“1美元兑换84～85日元”
被视为推高股市行情主要因素的是纠正日元过度升值的举措。日元贬值会这样继续发展下去吗？记者就此采访了日本花旗银行的高岛修、日本巴克莱银行的山本雅文，以及前面提到的瑞穗证劵的上野和第一生命经济研究所的永滨。从这四位的回答来看，本年度内日元对美元的贬值余地集中在“1美元兑换84～85日元”。
山本和永滨预计，在明年3月日元将贬值到“85日元”。
山本预测，除了以美国经济恢复为背景的美元买入因素之外，作为日本国内因素，则是“对追加货币宽松措施的观测、对外收支状况恶化、意识到财政重建滞后的国债降级风险、企业继续对外投资，将导致日元卖出势头增强”。
永滨预计：“新政权成立后，对于货币宽松采取积极姿态的日本银行管理层将诞生，人们对此寄予厚望。”
甚至有预测认为长期利率将“超过1％”
记者还询问了长期利率及代表性商品（Commodities）迪拜的原油价格。
就长期利率而言，新政权所提出的政策将产生什么影响难以预料。尽管日本银行的强力货币宽松措施会对利率下降产生作用，但如果引发了对经济好转的期望，那么，越是长期利率，便越会产生上升压力，存在着收益率曲线出现锐角（陡增）趋势增强的可能性。如果像安倍所提出的那样，日本银行买入建设国债等措施得以实现，那么就不能不意识到伴随日本国债降级的担忧而出现的“恶性利率上升”风险。
SMBC日兴证券公司的末泽豪谦预测，到明年3月日本新发行10年国债收益率将超过1％，作为日本国内因素，他认为：“由于新政府推进通货膨胀政策，随着股市上涨及日元贬值，长期利率受到的上升压力将增强。”
日本摩根大通证券公司的山脇贵史预计：“在将于明年春季就任的新日本银行总裁的领导下，对于追加货币宽松措施的期望将会增大，由此利率将会暂时下降。”然而，对于那之后的前景，他预计：“随着世界经济的缓慢好转，利率将逐渐转为上升。”
日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的新村直弘预测，迪拜原油价格将会上升到每桶115美元。他指出：“接近最高值是由于中东形势恶化，接近最低值是由于包括欧洲欧元问题在内的政治应对措施失误，估计两种情况都是由突发性因素引发的。”
与“小泉政权时股价上涨9000点”相比
正如上文所述，确实可以强烈感觉到新政权的成立将会久违地给股市带来很大的影响。但从以往的经验来看，此次众议院解散进行大选，使股市产生的变动余地未必会很大。
作为受众议院解散进行大选的影响，股市出现盛况的事例，2005年8月小泉纯一郎前首相提出“邮政民营化”时的情景仍然令人记忆犹新。在这种局面下，到2006年9月小泉退任时，日经平均指数由1.1万点上涨了4000多点，达到了1.6万点。2001年4月第一届小泉内阁成立后，小泉政权下的股价最低为7600点（2003年4月），最高为1.75万点（2006年4月），最大涨幅将近1万点。
当时，受邮政民营化的影响，人们对结构改革抱着强烈期待，这带动了股价上涨。对日本的改革动向予以好评的海外投资家积极投资了日本股市。
小泉政权积极带动了股市上涨，而2006年9月以后继续带动股价上涨的不用说就是安倍政权。在上届政权建立的光明市场前景的推动下，安倍政权时期股市上涨到了1.8万日元左右。但仅一年时间，安倍首相就提前辞职，这对于沉浸在股市上涨气氛中的股民来说，谁也没有想到。当时达到了日本股市的最高水平，而近期日经指数又下跌到了9000点左右，因此安倍再次出任日本首相的可能性非常大。
回想小泉政权下的股市上涨，可以说海外投资家如何购买日本股票是最大课题之一。而目前以大选为前提进行的政策讨论中，与其说具有吸引海外投资者的重要内容，倒不如说给人以相反的印象。
安倍甚至提出修改《日本银行法》来要求实施有力的金融缓和政策，这一举动从动摇中央银行独立性的观点来看，在国际上很难让人接受。而且，如果真走到这一步，实施要求日本银行购买国债的财政政策，一直防范日本国债降级的海外投资者极有可能“抛出日本股票”。
安倍态度坚定地表示，“今后将实施着眼点不同于上次执政期间的经济政策”，“自民党具备相关经验”。投资者现已开始期待其采取行动来激活日本经济。但是，这里只是设想了对股价动向等股市行情的影响程度，目前抱有过分期待还为时尚早。（日经能源环境网 供稿）
