2013年09月27日10:42
【相关新闻】
萨默斯退出角逐美联储主席的快讯，刺激全球股市上涨。当天，中国股市却以下跌收盘。中国股市向来“走自己的路”，美联储人事变化，及消息牵动的资金流向，似乎与中国股市涨跌无关，但检视中国股市走势不难发现：原来，中国股市早就悄悄反弹了！
李克强总理宣示经济增长率下限，让长期弱势整理的中国股市和汇市看涨
2013年6月，上证A股指数曾出现1935.59的低点，这个位置，相当于2008年9月；也就是说，当美股连创新高，身为全球第二大经济体的中国，上半年股市却跌回金融海啸时价位。当时，素有“欧洲股神”之称的安东尼·波顿（Anthony Bolton），也恰好决定从富达中国特殊情况基金经理人位置上离任而再次退休。
然而进入下半年后，低迷的行情迅速改变，中国股市一底高于一底，至9月16日，上证A股已突破2300点，换算波段上涨约两成，已经进入牛市定义的多头市场。当各新兴国家股市连年涨势终结、汇率贬值的时候，中国股市却有完成底部整理、展开新一轮牛市的迹象，连欧洲股神都撑不下去，已让投资人失望多次的市场，这次行情真的要来了吗？现在的A股，和以往有什么不同？
基本面利多
“之前是怕经济硬着陆，现在看PMI（制造业采购经理人指数），的确稳住了”，基金投资达人何文贤说。回顾历史数据，中国官方PMI未跌落至50以下，但近一年来维持在衰退边缘。不过随着8月PMI值站上51，总理李克强又在多个场合宣示，“中国经济成长下限是7.5%”，何文贤认为，先前经济成长过低的疑虑，当下已消除不少。他补充说，观察香港股市，走势同样逐步垫高，“有点前哨站的味道”，何文贤因此看好，中国股市也会比照港股模式，在轮番震荡打底后，吸引资金重新布局。
另一方面，高盛资产管理前董事长吉姆?奥尼尔（Jim O'Neill）也坦言，比起其他金砖国家如今纷纷陷入汇率贬值、成长停滞的窘境，中国虽然不再保八，但是在“稳增长、调结构”的主调之下，整体的经济成长仍比较快，体质也相对健全，所以奥尼尔感叹说，“如果要修改金砖这个词，只会剩下一个C（中国）。”
筹码面利多
除了制造业景气回温，形成基本面利多，中国股市已回档整理近4年时间，本身价位够低，筹码较先前集中，也是促使行情“玩真的”原因之一。
保德信中国品牌基金经理人陈舜津指出，相较于其他新兴市场股价创新高，中国股市还在底部盘旋，基期相对偏低，是有利反弹因素。以中国银行股为例，没有资金流出、汇率贬值问题，目前股价净值比（P/B）多数低于一倍，但在东南亚股市，同业股价净值比往往达两、三倍，当资金撤出东南亚后，中国股市的吸引力，自然跟着上升。
值得注意的是，目前中国证监会对新股IPO（首次公开募股）仍未放行，当市场没有源源不绝的新股挂牌、分散资金时，现有标的自然会被推升，这也是不能忽视的筹码面因素。
在这有利气氛下，11月还将举行中共三中全会，其间可能推出接下来10年执政重点方向。陈舜津认为，政策大纲一旦发布，搭配已经改善的风险情势，未来一年中国股市有机会持续正向发展。
总经情况好转，必然连带影响人民币汇率，统一投顾董事长黎方国认为，未来人民币有机会持续升值。
何文贤也指出，国际货币基金（IMF）已开始讨论将人民币纳入货币组合计划，许多国家也兴致勃勃、准备持有部分人民币储备，外部需求提高，汇率易涨难跌，人民币有机会持续缓升格局。（作者：周岐原，日经技术在线！ 供稿）
