2013年07月09日08:34 来源：人民网-财经频道
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中国面向个人的“理财产品”已扩大到了约合130万亿日元的规模。来源于影子银行的资金有可能会成为让泡沫破灭的导火索，这种担忧愈来愈强烈。如今，可以视为中国经济先行指标的建筑机械和物流企业也逐渐开始受到波及。
6月底的上海。
当地银行的门口贴着一张宣传单。上面是个人“理财产品”的介绍。
“运用期限44天。起点5万元。低风险。预期年化收益率5.65％。”
这些都是手写在宣传单上的投资条件。收益率一栏划掉了原来的5.45％，用红字醒目地添上了5.65％字样。
这是扭转销售低迷的手段，还是原本就有的销售方法？笔者无法确定。但可以确定的是，银行正打算通过这种方式，吸引追求高收益的投资者。
在中国，理财产品是银行在通常的存款和融资渠道之外，调配资金的代表性业务之一，俗称“影子银行”。通过理财产品筹措到的个人资金经由各种渠道，流入被称为“融资平台”的地方政府下属的投资公司，用于房地产投资和基础设施建设。
中国对于银行贷款事实上采取了总量限制措施，哪怕是地方政府，也不能无穷无尽地借到资金。另一方面，存款利息上限也是被规定好了的。就在不久前，通货膨胀率还高于存款利息。对于钱存进银行实际上不断贬值的情况，民众的不满由来已久。
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| 因股价下跌而垂头丧气的个人投资者（上）与理财产品宣传册（左）。左起依次为募集期、到期日、起存额、投资期限、预期年化收益率 |
理财产品约合130万亿日元
而理财产品使得地方政府与存款者在利害关系上达成一致，银行也乐得在手续费上捞一笔油水，最近几年，理财产品规模激增。按照中国政府的推算，截至2013年3月底，理财产品的余额为8.2万亿元，高达中国名义GDP（国内生产总值）的16％。虽然目前尚无准确数字，但有估算认为，影子银行的整体规模高达30万亿元。
中国的影子银行和理财产品之所以吸引到了全世界的目光，原因并不单纯在于金额庞大，而是因为资金流向的目的地——地方房地产和基础设施有可能无法产生预期的收益，变成坏账，最终成为“中国泡沫”破灭的导火索。
影子银行的实际情况难以捉摸。但有看法认为，影子银行资金流向的地方政府、融资平台的筹资情况正在恶化，是造成眼下短期利率大幅变动的根源。在中国人民银行（央行）决定放宽货币供应后，利率逐渐回稳。现在，大家关注的是中国实体经济的恶化状况如何。中国经济异常的征兆已经出现在了方方面面。
例如股市。从年初到6月底，上证综合指数下跌了13％。香港股市也出现大跌。不要说表现上乘的日美股市，就连与泰国、印度尼西亚相比，中国股市的跌幅也十分刺眼。
美国联邦储备委员会（FRB）主席本·伯南克（Ben Shalom Bernanke）开始着手缩小量化宽松，资金开始从新兴市场国家流出。尽管如此，中国股市的跌幅之大依然告诉我们，导致股市异常的原因并不仅仅出在外部。
中国政府旗下的物流行业团体“中国物流与采购联合会”7月1日发表的6月PMI（采购经理人指数）为50.1，比上月低0.7个百分点，逼近50的荣枯分水线。而英国汇丰银行（HSBC）公布的中国PMI已经跌破了50。
HSBC的调查对象包括大量的中小企业。“中国物流与采购联合会”公布的中等规模企业、小规模企业的PMI也低于50。这2个PMI或许暗示着中国中小企业相对较多的地方，其经济已经趋冷。
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