2013年09月29日08:54
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在《中国经济，忧中有喜！》一文中，笔者曾试着通过中国企业的业绩，推测了中国的经济形势。之后，包括批评在内，得到了读者提出的许多宝贵意见。虽说并非因此得意忘形，不过现在大部分企业都已经发布了上半年（1～6月）的经营数据，因此笔者准备再来做一次相似的尝试。
现在是8月的宏观统计数据出台的时候，企业都希望通过能让监事会和投资者关注的企业业绩，提升信用度。
首先列举的是上次曾经提到的企业。
发电与货运量持平
大型电力企业华能国际电力股份有限公司1月～6月的发电量同比减少了0.46％。1月～3月为减少2.44％。虽然公司方面把原因归结为经济发展放慢，以及政府要求减少环境负荷，但无论如何，成绩不佳是显而易见。但是，如果单看4月～6月，减速似乎有所放慢。
江苏宁沪高速公路股份有限公司上半年的销售额减少了1.6％。与发表1月～3月的数据时一样，该公司称，春节期间减免通行费给业绩造成了很大影响，但车辆通行量本身变化不大。交通运输部公布的数据显示，上半年的货物吞吐量（包括铁路、公路、空运等运输形式，按吨公里计算）增长了3.8％。记者虽然不知道这是不是属于误差范围之内，但由此可以看出，该公司的势头并不那么强劲。
发电、货运及银行贷款据称是李克强总理重视的领域。关于银行贷款，通过中国建设银行发布的数据来看，截至6月底，贷款金额比2012年底增加了7.8％。这个数字基本符合中国政府及中国人民银行提出的货币供应量增长目标（13％）。
关于被认为是中国经济风险因素的影子银行，信息并不算多，最令记者关注的，当属销售理财产品的手续费收入几近52亿元。虽然不知道银行从销售额中收取多少手续费，而且，银行或许还会根据余额获取一部分收入，但是，如果假设销售手续费为3％，那么，只建设银行一家，在半年之内卖出的理财产品就达到了1700亿元。
大型钢铁企业宝山钢铁股份有限公司减收1.8％，净利润减少了6成。现在，地方政府主导的增产项目导致供需失衡，这也成了困扰该公司的一大难题。常常会听到企业方面哀叹：“68家大中型钢铁企业的净利润总和在6月首次出现亏损。”中国铝业股份有限公司的长期亏损也在继续，1月～6月的最终亏损超过6亿元，同比减少了8成。该公司表示，业绩好转主要是依靠海外销售的回升，这其中或许也不乏美国经济回暖带来的恩泽。
值得一提的是，虽然前董事长蒋洁敏等高层相继接受调查，但中国石油天然气集团公司在销售额和净利润方面增幅均达到了5％左右。在中国，汽油零售价格实际由国家统一管理，在原油价格暴涨时，获利有时会受到压缩（之后由政府发放补贴）。由于当前原油涨价速度不快，所以中石油的业绩还算差强人意。
以上，记者略微牵强地介绍了“李克强指数”及各大材料、资源企业的结算情况。这些企业全面走低，清晰地显示出了增长放缓的趋势。要问这些企业是否可成为投资对象，记者要打上一个大大的问号。但是，如果将其视为观察经济前景的材料，也可以理解为，“这些企业至少正在逐渐走出最低谷”。当然，这只是表明经济状况没有坏到一落千丈，与过去那样有望实现两位数增长的情况相去甚远。
本应疲软的消费依然坚挺
接着来看汽车等消费品。青岛啤酒股份有限公司仅上半年就销售了458万千升（同比增长9.6％）啤酒。这个数字几乎相当于日本市场2012年全年（啤酒类555万千升）的销量。而且，由于高价商品的比例增加，销售额的增幅达到了11.7％。在用于送礼的高档白酒生产企业纷纷陷入低迷的情况下，平易近人的啤酒在习近平主席发布节俭令后，依然保持了增长态势。
生产纸尿裤等卫生用品的大型企业恒安国际集团有限公司1月～6月增收15％，净利润增长了14％。纸尿裤的竞争虽然日趋激烈，但纸巾等商品的需求增长平稳。毛利润率达到45％左右，这在全世界也是屈指可数。
那么，上次说到的高价位商品增长低迷的第一大方便面企业康师傅控股有限公司的情况又是如何？相对于另一大核心商品——饮料增长近3成，方便面的增长仅为6％。杯面增幅为6％左右，而高价位袋装面的增收仅为不到2％。2012年全年，该公司的股东权益回报率（ROE）达到了近20％的水平，但2013年1月～6月仅为15％左右。这或许意味着“能喝啤酒的购买层”收入增加尚可，而“常吃杯面的购买层”收入增幅少得可怜，但啤酒与方便面的购买层究竟有多少的差异，记者实在摸不着头脑。
汽车领域还是依然坚挺。上海汽车公司1月～6月的销量为257万辆。同比增长了15％左右。当然，这主要依靠的是与德国大众公司、美国通用汽车公司的合资公司，在考察上海汽车本身的实力时，需要打些折扣。但至少需要认识到，汽车市场如今依然保持着坚挺。最近几年，中国的汽车市场没有突破年销2000万辆的大关，但2013年，上海汽车很有信心地表示，汽车市场将达到2100万辆规模。
下面再介绍几家新企业。说到中国的住宅开发商，不能不提万科企业股份有限公司。该公司1月～6月的销售额为413亿元，同比增长近35％，净利润增幅达到了22％。与阿里巴巴创始人马云等同样，既是创始人又是董事长的王石是艰苦奋斗的成功典范。其经营手法绝妙，例如曾在房地产迷你泡沫破灭之际紧急刹车等。而且还使万科得到了美国评级机构穆迪公司和标准普尔评级公司（S＆P）的3B评级，扎实的经营管理也备受好评。甚至营造出了一种“只要王石还在踩油门，就放心大胆向前开”的氛围。
经济更加服务化
携程旅行网是中国最大的提供机票、酒店网络预约服务的在线旅行服务公司。4月～6月，携程旅行网的酒店预约量同比增长44％，机票增长34％。销售额增加了28％。其中虽然存在大幅降低佣金，份额随之增加的因素，但显而易见，旅行需求较强。
记者曾多次利用过携程旅行网，对于记者笨拙的中文，呼叫中心同样以礼相待，而且预约系统很少出故障，值得信赖。如果到了机场取不到机票，或者没有预约上酒店，这在中国是相当麻烦的事情，因此，“值得信赖”在商务方面是相当大的优势。
在商务酒店方面，如家快捷酒店堪称基准。通过收购同行等方式，该公司现在经营着近2000家酒店（包括特许经营）。按照目前的预定，今后还将新增200家。其4月～6月的销售额增幅为10.5％，近似于现金流的税息折旧摊销前利润（EBITDA）也增长了2成。
最后是腾讯控股有限公司。作为中国最大的互联网服务商，腾讯的总市值超过百度（BAIDU）和日本雅虎。过去，腾讯曾依靠电脑聊天软件“QQ”，在市场上所向披靡，现如今，面向智能手机的微信（WeChat）据说已经拥有了4亿用户，单是每月使用1次以上的用户就达到了2.3亿。
腾讯1月～6月的销售额增长38％，达279亿元，净利润为77亿元。记者想强调的是，这是半年的数字。该公司向交流网站用户提供在线游戏、电子商务等广泛服务，真正做到了全方位赚钱。
携程与腾讯已经坐稳头把交椅，经营管理也细致入微。然而，并不是所有的网络类企业都是如此。即便不是所有人都享受到了好处，但中国经济作为一个整体，正在向服务化方向发展，这无疑是一个事实。
谈到这里，记者的结论与上次差别不大。中国经济没有了往昔的气势，正在缓慢下滑。（虽然地方政府的债务问题等潜在危机依然存在）。但在这种情况下，经济也在渐渐趋于稳定。
贫富差距没有改变，但城市中间层也拥有相当强的消费能力。网络、智能手机已经完全普及，经济也在向着服务化迈进。
中国经济今后至少还能“挺上”几年。如果开展老年人服务及在医疗领域经营创新业务的企业出现，这样的确信恐怕还要高上几分。（作者：张勇祥，日经能源环境网 供稿）
