2013年09月27日10:42
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薩默斯退出角逐美聯儲主席的快訊，刺激全球股市上漲。當天，中國股市卻以下跌收盤。中國股市向來“走自己的路”，美聯儲人事變化，及消息牽動的資金流向，似乎與中國股市漲跌無關，但檢視中國股市走勢不難發現：原來，中國股市早就悄悄反彈了！
李克強總理宣示經濟增長率下限，讓長期弱勢整理的中國股市和匯市看漲
2013年6月，上証A股指數曾出現1935.59的低點，這個位置，相當於2008年9月﹔也就是說，當美股連創新高，身為全球第二大經濟體的中國，上半年股市卻跌回金融海嘯時價位。當時，素有“歐洲股神”之稱的安東尼·波頓（Anthony Bolton），也恰好決定從富達中國特殊情況基金經理人位置上離任而再次退休。
然而進入下半年后，低迷的行情迅速改變，中國股市一底高於一底，至9月16日，上証A股已突破2300點，換算波段上漲約兩成，已經進入牛市定義的多頭市場。當各新興國家股市連年漲勢終結、匯率貶值的時候，中國股市卻有完成底部整理、展開新一輪牛市的跡象，連歐洲股神都撐不下去，已讓投資人失望多次的市場，這次行情真的要來了嗎？現在的A股，和以往有什麼不同？
基本面利多
“之前是怕經濟硬著陸，現在看PMI（制造業採購經理人指數），的確穩住了”，基金投資達人何文賢說。回顧歷史數據，中國官方PMI未跌落至50以下，但近一年來維持在衰退邊緣。不過隨著8月PMI值站上51，總理李克強又在多個場合宣示，“中國經濟成長下限是7.5%”，何文賢認為，先前經濟成長過低的疑慮，當下已消除不少。他補充說，觀察香港股市，走勢同樣逐步墊高，“有點前哨站的味道”，何文賢因此看好，中國股市也會比照港股模式，在輪番震蕩打底后，吸引資金重新布局。
另一方面，高盛資產管理前董事長吉姆•奧尼爾（Jim O'Neill）也坦言，比起其他金磚國家如今紛紛陷入匯率貶值、成長停滯的窘境，中國雖然不再保八，但是在“穩增長、調結構”的主調之下，整體的經濟成長仍比較快，體質也相對健全，所以奧尼爾感嘆說，“如果要修改金磚這個詞，隻會剩下一個C（中國）。”
籌碼面利多
除了制造業景氣回溫，形成基本面利多，中國股市已回檔整理近4年時間，本身價位夠低，籌碼較先前集中，也是促使行情“玩真的”原因之一。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津指出，相較於其他新興市場股價創新高，中國股市還在底部盤旋，基期相對偏低，是有利反彈因素。以中國銀行股為例，沒有資金流出、匯率貶值問題，目前股價淨值比（P/B）多數低於一倍，但在東南亞股市，同業股價淨值比往往達兩、三倍，當資金撤出東南亞后，中國股市的吸引力，自然跟著上升。
值得注意的是，目前中國証監會對新股IPO（首次公開募股）仍未放行，當市場沒有源源不絕的新股挂牌、分散資金時，現有標的自然會被推升，這也是不能忽視的籌碼面因素。
在這有利氣氛下，11月還將舉行中共三中全會，其間可能推出接下來10年執政重點方向。陳舜津認為，政策大綱一旦發布，搭配已經改善的風險情勢，未來一年中國股市有機會持續正向發展。
總經情況好轉，必然連帶影響人民幣匯率，統一投顧董事長黎方國認為，未來人民幣有機會持續升值。
何文賢也指出，國際貨幣基金（IMF）已開始討論將人民幣納入貨幣組合計劃，許多國家也興致勃勃、准備持有部分人民幣儲備，外部需求提高，匯率易漲難跌，人民幣有機會持續緩升格局。（作者：周岐原，日經技術在線！ 供稿）
