2013年07月03日10:40 來源：人民網-財經頻道
投資范圍“無所不可”
（3）投資范圍幾乎沒有限制
上述商品的風險評級（1∼5級）為2級。由於5級的收益起伏最大，因此2級可以說是比較安全（產品說明書中也寫著屬於“穩健型”）。
該理財計劃投資於“AA級（含）以上信用級別高、流動性好的債券、資金拆借、信托計劃、銀行存款及其他金融資產”。信托計劃估計是指資產信投公司針對機構投資者提供的商品。顯然，“其他金融資產”大有文章。
其示范投資組合如下。
夸張點說，如果債券（限定AA級以上）所佔比率為30％，原則上一點問題也沒有。
此外，風險等級為3級的理財產品則是投資於“債券、貨幣市場、（中間省略）……風險債券、中小企業私募債券、符合法律的其他投資商品”。因為沒有理財方針、理財方式等的說明，因此投資范圍“無所不可”。
以前也有理財產品會清楚寫明，將投資地方政府“融資平台”所發行的債券。記者還找到了這種融資平台所發行債券的投資說明書，從中看出，其運營模式主要是通過籌措資金建設以下公共設施，然后從市政府收取管理費。
基礎設施建設項目事例
據稱，融資平台每年會承接100件以上的此類項目。其理論似乎是，因為從市政府收取管理費，所以不會出現資金無法收回的情況。因為沒有購物中心等比較顯眼的房地產開發，所以看上去還不錯（雖然可能只是沒有公開）。
不過，10年內收取的管理費是建設費的6成。管理需要成本，而且也需要修繕。雖然不知道10年后會不會再與市政府簽訂合同或者賣掉這一商品，但根據那時的價格，也可能會給債券的本金和利息支付帶來影響。雖然如果經濟繼續發展、資產價格持續上升，就不會有問題……而且，在中國，這種融資平台數不勝數。
希望大家記得理財產品的理財期限非常短。投資對象的融資平台期限長達10年，而負責籌資的理財產品則採用以幾個月為期反復更換資金的原理。如果個人投資者等不下去而從理財產品中收回資金，資金周轉就會停滯。銀行間拆借利率超過10％，恐怕也是因為這個原因。
融資平台也好，理財產品也好，最初都不會以違約為前提，不會事先就打算欺騙投資者。但確實是在“天真”地走著危險的獨木橋。如今，中國的經濟高速發展時代已經結束，融資平台、理財產品所描繪的美景已經漸漸失去往日光彩。
如果過度強調安全性，而最后以破產告終，那麼在某種程度上就成了“集資詐騙”。從這一意義來講，李克強總理不允許央行隨意供應資金的作法非常正確。如果提前預支需求，這筆債遲早都得還上。
今后，隻能期待中國當前的金融政策力度不要過大（過渡緊縮金融導致經濟失速），以及地方政府的債務問題盡快得到解決，不要延誤。（日經能源環境網 供稿）
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