2013年10月14日08:35
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多年的高速发展也使中国经济欠下来不少“旧账”，结构因素将成为今后发展的绊脚石。但至少到2020年左右，基础设施建设和城镇化等“发展红利”依然存在，中国经济在今后数年内极端失速的可能性较低。
基础设施投资依然有效
常州位于上海与南京之间，从上海搭乘动车到常州大约需要1小时20分钟。电装和小松等100多家日资企业都在常州设有工厂。
常州也不例外地出现了住宅建设热潮。正在建设的住宅楼鳞次栉比，写着“1平米5500元”、“7000元，现在购房享3％优惠”字样的条幅从房顶垂下。这样的景象在中国随处可见。
其中没有泡沫隐患吗？常州与内蒙古鄂尔多斯一样，背负着“中国十大鬼城”这个不光彩的称号。
但亲自来常州看一看，就会发现情况与鄂尔多斯略有不同。虽然有以投资为目的的闲置房产，但楼盘大都有买主。1～6月的住宅销售比上年同期高出2成多。持房不卖，当然要承担利息负担，但房主们已打好了算盘：“地铁一开通，出行就会更加方便，地价肯定上涨。”
常州计划在2018年之前开通2条地铁线路。包括农民工等在内，常州的常驻人口将超过470万。地铁施工将首先拉动基础设施需求，便利性的提升又将推动住宅楼需求，由此形成一个良性循环。
实际上，中国的公共投资一直在以每年20%左右的速度增长。通常认为，在2008年发生雷曼危机后，中国政府实施了4万亿元的经济刺激政策，该政策引发了泡沫，所以中国政府吸取教训，宁愿承受经济发展减速的后果，也要遏制基础设施投资。但中国政府并没有表现出要让经济硬着陆的想法。
接下来的问题是，不断增加的公共投资是否投向了高效率的项目？
上面的地图上标注了各地政府已批准的地铁计划。去掉一些重复的计划，中国有近30座城市正在建设地铁。与常州一样，这些城市大都把完工日期定在了2018～2020年左右。投资额总计超过1万亿元。
单看金额大小，的确令人感觉到危险，不禁怀疑是不是在乱投资。但多数计划的实施主体都是各省的核心城市，人口大多超过400万～500万，因此，投资马上变成坏账的可能性不大。
虽说像北京和上海的地铁、或是上海到南京的高铁这样，明显利润丰厚的项目在不断减少，但仅就目前来看，确实有不少项目能够达到最低限度的收支平衡，有助于激活城市经济。
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