2013年06月17日10:50 来源：人民网-财经频道
日本安倍晋三政权推进的经济政策“安倍经济学”引发日元迅猛贬值。企业出口将会回升、从而有助于业绩好转以及扩大就业——出于诸如此类的理由，很多人对日元贬值表示欢迎。但情况果真是那样的吗？庆应义塾大学研究生院经营管理研究学科（庆应义塾大学商学院）副教授小幡绩有着其独特见解。
在“安倍经济学”的影响下，日元贬值日益加剧。虽然日本国内可以听到欢迎日元贬值的声音，但日元贬值对于日本经济及日本企业而言真的是好事吗？我觉得，大多数的欢迎论调都是基于误解。下面逐一进行说明。
在经济学中，有一个叫作“交易条件”的概念。交易条件是指国际贸易中商品的交换比率。它表示与1个单位的出口货物相互交换后，可以得到的进口货物的数量是多少。汇率与交易条件的变动有着密切关系。如果本国货币发生贬值，那么用相同金额可以买到的进口货物数量便会减少。也就是说，日元贬值毫无疑问意味着交易条件变差。从整个国家来看，显然是不利的。
如果用一句话来概括，货币就代表着“国力”。货币贬值就等同于经济国力减弱。本来，日元贬值与日元升值两者哪一个对日本而言比较好，这个问题的答案是明确的，根本无需讨论。
那么，为什么日本存在喜欢日元贬值的倾向呢？这是因为各种各样的误解浸透进了人们头脑中。最大的误解是“日本经济依赖于出口”、“日本是贸易立国”这些观点。其实，无论从过去的任何时期来看，日本经济都没有依赖于出口。日本一直是以内需为中心，出口起到的是辅助作用。几乎所有的经济学家都言称：“日本经济不是依赖出口型。”
例如二战后的经济高速发展期。日本不是靠出口，而是在内需主导下实现了经济增长。“不购买海外的高价商品，而是在国内制造替代产品，并努力实现出口”，这成了二战后日本的目标，这一点明确无疑，日本并不是靠出口实现经济复苏的。
瞄准目标付出努力的结果就是，日本企业能够制造出与海外相同的产品，这些产品拉动了内需，成为经济增长的重要原因。说到底，实现了经济高速发展的国家几乎全都是以内需为中心，正如教科书上所说的那样，日本也是以内需为中心实现了经济高速发展。
日本开始对出口变得“过于敏感”，是在经历了石油危机的1980年代。在这一时期，日本从内需主导的经济模式转向了有效利用出口的经济模式。当处于经济循环的“谷底”时，为了将生产出的产品推销出去，便开始将出口作为“调节阀”来使用。
在1美元兑换360日元的固定汇率制时代，存在着“国际收支的天花板”，但1973年采用浮动汇率制后，这一制约消失，当日本国内经济形势不好时，便开始利用出口手段了。
由于在日本企业中长期雇用制根深蒂固，因此，解雇员工不是轻而易举的事情。并且，还有在二战后的1950年代进行了大量投资的设备。既有人，又有设备。为了有效利用这两者，并保持生产率，日本企业不惜亏本，积极进行了出口。当时产生了倾销等问题，原因就在于此。
1990年代，经济泡沫破灭，需求极端减少，日本企业陷入结构性危机中。就像日本银行前总裁白川方明后来所说的那样，“失去的10年”是对过剩设备、过剩岗位、过剩债务这“3个过剩”进行整顿的过程。
但是，日本企业为了减轻整顿措施所带来的痛苦而采取了抵制行动。他们不降低设备的开工率，力图通过出口来弥补内需减少的那部分损失。由于出口承担了过度的负荷，因此，人们便想当然地认定日本经济依赖于出口。
“依赖出口”的误解
由于这样的前因后果，日本经济依赖于出口的误解便产生了。同时，希望通过货币贬值以维持出口的愿望也蔓延开来。
从汇率的原理来考虑，本国货币升值意味着可以用相同的金额买到更多的外国产品，因此，生活水平无疑将会提高。日本生产的产品在海外销售时也能卖出较高的价格，所以这是一件“幸事”。
人们之所以认为“价格不便宜就卖不出去”，所以“货币必须贬值”，其实还是基于误解。
从理论上说，假如想以低廉的价格销售产品，那么企业只需降低那种产品的价格即可。货币会对市场上流通的所有商品产生影响。不仅是想便宜卖的东西，还会对其实不想便宜卖的东西造成降价压力，相反，要购买的东西则价格全都变得贵了。不是通过使货币贬值来拉低价格，而是仅仅降低希望降价的产品的成本就好。
其实产品的成本中，7成为劳动成本，因此要想产品降价，必须降低工资。
不过，与员工谈判降低工资并非易事。对于经营者来说，这是一项十分棘手的工作。于是有人认为，最好能无需降低工资，而是通过汇率来进行调整。本该由企业通过努力来调整定价，而如今却把这一职责推给了货币。
希腊通过降低工资进行应对
下面来看看其他国家的情况。希腊在经济停滞不前、要恢复出口时是怎么做的呢？希腊是使用欧盟17个成员国通用的欧元作为货币，因此不可能只因希腊一个国家而调整汇率。因此，希腊全国都下调了工资。
如果为了降低商品出口时的价格，而使本国货币贬值，那么资产也会相应减少。这必会导致中国等海外企业杀价购入日本企业的股票。从整个国家来看，利用货币来调整价格，长期必会遭受损失。如果在货币汇率保持不变的情况下，下调工资，则无需被对方压价，即可出售商品。
说到这，有人会生气地说：“靠下调工资来解决问题，这算什么事啊。”但是，如果本国货币贬值，换算成美元的话，工资还是下调了，归根结底都一样。从整个国家来看，货币贬值终归不会带来任何好处。
日本以往为贸易顺差，但如今却是贸易逆差。出口额与进口额相比，进口额更多一些。进口商品时，日元贬值会产生增加成本的缺点。
无论是从原理还是从实际情况来看，货币贬值都是百弊而无一利。如果打算依靠货币来恢复出口竞争力，就连非出口企业也会蒙受损失。这类企业应该有很多，然而还是有很多人对日元贬值表示欢迎，这点确实让人有些不可思议。
出于对出口企业的同情
大家对货币贬值表示欢迎，这是为什么呢？
其中一个原因是出于对出口企业的同情。制作标准部件和产品、仅靠成本与全球各地工厂进行竞争的企业，如果因日元升值，而在价格竞争力方面变得不利，就会无法进行出口了。特别是对于中小企业而言，这会关系到企业存亡，而且还会引发破产及失业等问题。由于政治家和媒体会大谈阔谈这一话题，因此一些心地善良的日本人会对企业的痛苦感同身受，从而对日元贬值表示欢迎。
日元贬值后股价会上涨
另一个原因是日元贬值会推动股价上涨。日本企业在日元贬值后会有股价上涨的趋势。那么，为什么日元贬值，股价就会上涨呢？下面解释其中的缘由。
第一个是历史背景，“日元贬值＝股市上涨”这一印象已经根深蒂固。投资者会条件反射地作出反应。
第二个是国外投资者的投资会增加。如果日元持续贬值，以美元计价的日本企业股价就会下跌，因此在外国人看来，正是购入的最好时机。
第三个是企业收益会提高。那么收益为什么会提高，这是因为日元贬值会反映到产品价格中，由此会产生价格竞争力提高、出口数量增加的效果。价格反映的是当地市场的行情及产品本身的价值，因此有时即使汇率变动，价格也会保持不变。这种情况下，出口数量虽然没变，但利润空间却增加了。
并且，按照日元换算时，海外子公司创下的收益也会因汇率差额利益而增加。不过，虽说按日元换算，海外子公司的收益会增长，但多数企业不会将所获得的收益转换成日元，而是会继续在当地投资，因此归根结底只是会计上的利益出现增长。
在目前日元持续贬值的局面下，日本还没达到出口数量增加的阶段。当汇率变动时，还得经过一段时间才能显现出这一效果。这就是所谓的“J曲线效应”，有人认为，如果采用原来的经济结构，出口数量将缓慢增长。
现在，由于单个产品的利润空间增加，以及换算为日元后收益增加，2012财年的企业结算得到了大幅改善。正是因为这些原因，才会有很多人对日元贬值表示欢迎。
但在2013财年（2013年4月～2014年3月），企业要想进一步增加收益，关键取决于企业的战略。比如，将日元贬值反映到价格中，以带动销售额增加；将利润增加的部分反映到产品的性能中，以提高用户的满意度。这些战略能否成功、收益能否持续得到改善将成为关键。而且，经济结构如今已大幅改变。日元贬值后，虽然价格多少会降低一些，但销售额却不会增加。因此，目前可能不会出现多少增加出口量的效果。
如上所述，对于日本企业而言，日元贬值未必是件好事。（日经能源环境网 供稿）
