2013年09月05日12:56
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隨著美國縮小量化寬鬆政策規模的預期上升，亞洲經濟開始逐漸發生異變。日本制造業本打算趁著日元貶值的東風恢復業績，卻又不得不直面需求疲軟的局面。
“安倍經濟學”使日元升值狀態得到扭轉，日本的汽車企業從中獲得了不少實惠。但現在，亞洲經濟卻在逐漸發生異變，開始減速。8月，包括大發工業和日野汽車在內，整個豐田集團2013財年在亞洲的總銷量預期從當初計劃的176萬輛下調到了170萬輛。原因之一就是豐田在泰國市場銷售低迷。
因股價暴跌而喪氣的印尼股市操盤手
2012年，汽車市場近9成都被日資企業拿下的泰國實施了向首次購買私家車的消費者退還物品稅的制度。當年泰國市場新車銷量達到138萬輛，比上年增加了74.7％。2013年，由於購車高峰消退，拖欠汽車貸款的情況增加，使得審查越來越嚴格。與上年相比，新車銷量有所回落。
豐田在泰國汽車市場銷售低迷還存在一個個別因素，那就是5月上市的新款微型轎車“威馳”沒有通過泰國的環保車認証。對此，常務董事佐佐木卓夫也承認：“沒能針對當地環保車市場投放豐富的車型。”
日本企業的收益基礎——亞洲市場的確出現了變化的征兆。8月下旬，由於印度貨幣盧比匯率暴跌、利率上調，連累旗下擁有印度第一大汽車企業瑪魯蒂鈴木的鈴木汽車股價暴跌。
美國縮小量化寬鬆政策規模的預期是導火索
點燃亞洲經濟變化導火索的是美國。隨著預計美國聯邦儲備委員會（FRB）將縮小量化寬鬆政策的觀點趨多，金融市場也變得更加敏感。這是因為，在金融市場看來，縮小量化寬鬆政策后，美國的利率將上漲，過去流入新興市場國家的資金將會回流美國。美國10年期國債的利率一度攀升至2.9％左右，達到2011年7月以來的最高水准。
受到2012年為止的新興市場國家投資熱潮引發的資金流入影響，亞洲各國貨幣匯率持續走高，亞洲新興市場國家的出口競爭力漸漸下降。與此同時，印尼和印度由於經常收支無法擺脫赤字，對於通貨膨脹的抑制也沒有取得什麼進展。擔心中國經濟減速、美國調整金融政策的看法迅速強化。
為了遏制貨幣貶值，不少新興市場國家都採取了出售美元、買入本國貨幣的干預措施，各國外匯儲備開始減少。今后，動蕩的局面是否會跳出金融市場波及到實體經濟，這將成為關注的重點。
日本擺脫通縮出現變數
在亞太經濟合作組織（APEC）首腦會議於10月7日在印尼召開之前，安倍首相將要決定是否增加消費稅。新興市場國家的經濟走向令日本政府和執政黨的神經緊繃了起來。這是因為，亞洲經濟形勢很可能會對消費稅增稅判斷和日本成長戰略描繪的經濟恢復方案產生巨大影響。
日本財務省的高級官員吐露了擔憂：“亞洲經濟如果繼續發生變化，為了防止重蹈1997年的覆轍，首相官邸和自民黨內很可能會加強警戒。”1997年4月，當時的橋本龍太郎內閣把消費稅稅率從3％提高到了5％，但在那以后，日本的經濟發展速度急轉直下。之后泰國、印尼、韓國等國爆發的亞洲金融危機對日本也產生了巨大的影響。
當時，經濟失速與參院選舉敗北給自民黨造成了重創。與安倍首相熟識的一位自民黨議員指出：“倘若流入新興市場國家的資金回流加速，在判斷消費稅是否增稅時，安倍首相恐怕也必須更加謹慎。”
新興市場國家經濟發展的急剎車還有可能左右日本成長戰略未來的走向。如果亞洲經濟的發展長期停滯，日本政府期待的“在保持個人消費堅挺的情況下實現以出口為主導的增長”方案將被打亂。
在這種情況下，日本政府於8月26日∼31日期間，舉辦了調查消費稅增稅影響的集中會議，並專門拿出時間探討了如何防止增稅導致經濟形勢惡化。對於此舉背后的意圖，與安倍首相熟悉的相關人士解釋說：“這其中也包含著要求財務省開動腦筋、設法實現設備投資減稅以及法人稅減稅的意圖。”
現在，日本金融市場上的普遍觀點認為，如果不通過消費稅增稅展示財政健康化的路線，股票升值的預測就會落空，成為經濟回暖的絆腳石。擺脫通縮的方案原本就如履薄冰，現在，又多出了亞洲經濟變化這一不確定因素。（作者：張勇祥、安藤毅、廣岡延隆，日經技術在線！ 供稿）
